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汽车行业周报:关注具有业绩与安全边际的优质企业

发布时间:2016-07-31    研究机构:华泰证券

板块表现回顾:板块调整,表现相对稳定

本周汽车板块整体跌幅为1.43%,跑输沪深300指数1.04个百分点,其中乘用车板块本周涨幅最高为2.61%,汽车零部件板块跌幅最高为4.37%。乘用车板块领涨个股为长城汽车,本周涨幅为12.86%;汽车零部件板块周涨幅最高的个股为浙江世宝(002703),本周涨幅为13.13%。本周推荐组合中长安汽车表现较佳,涨幅为8.00%,表现优于板块整体。

产销量稳步增长,蓝筹股迎来估值修复

据中汽协数据,上半年我国汽车产销量分别为1289.2万辆与1283万辆,同比分别增长6.5%和8.1%。相较上年同期增长率2.64%和1.43%增幅有明显提升。考虑到1.6L及以下乘用车购置税减半政策将于今年底到期等因素,预计下半年销量仍将保持良好势头,销量提升将带动传统整车企业业绩向好,提升行业内公司盈利水平。当前汽车板块以长安汽车、上汽集团为代表的蓝筹股估值较低,安全边际足,并有较大向上修复空间。随着下半年汽车销量继续走强,整车板块蓝筹股估值持续修复值得期待。

燃料电池备受产业关注

近期新能源汽车细分领域的燃料电池路线备受产业界关注,行业亦进入活跃期,重大投资与合作项目频现。继巴拉德与国鸿氢能科技的合作项目之后,大洋电机近期发布公告称子公司大洋电机香港出资2830万美元认购巴拉德定向增发的1725万股股份,认购完成后,公司将持有巴拉德9.9%的股权,并成为第一大单一股东。当前新能源汽车发展如火如荼,各整车企业均争相布局,燃料电池因其在环保、安全、能量密度等方面的优势,成为新能源汽车的最佳发展路径之一,产业前景看好。

关注具有业绩与安全边际的优质企业

近期市场偏好切换,长安汽车、上汽集团等汽车蓝筹股迎来估值修复过程,此外建议投资者近期关注一些业绩稳定增长,估值安全边际较高的优质企业。本周长期投资组合为:隆鑫通用(外延+无人机)、多氟多(新能源汽车+业绩大幅增长)、广东鸿图(轻量化+国企改革+业绩高速增长)、盛路通信(业绩放量+车联网)、均胜电子(外延+智能驾驶)、长安汽车(蓝筹股+估值低+自主品牌表现)、江淮汽车(新能源+SUV+物流车)、康盛股份(外延+新能源汽车零部件+融资租赁)。

风险提示:新能源汽车政策存在不确定性,销量低于预期。

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